策略吧险资的IPO战投盛宴：中国人寿“潜伏”宇树科技，两险企入股华电新能浮盈64亿

　　本文来源：时代财经策略吧

　　作者：何秀兰

　　在监管政策引导以及潜在利差损压力下，保险资金正加速布局资本市场。

　　时代财经梳理发现，仅7月以来，就有多家头部险企通过战略配售、基石投资等方式深度参与优质企业IPO。

　　7月18日，泰康人寿发布举牌公告称，作为基石投资者参与峰岹科技H股IPO，通过泰康资产管理（香港）有限公司（下称“泰康资产香港）管理的账户斥资2500万美元（约合1.79亿元人民币）认购，占其H股发行规模的8.69%。

　　无独有偶，华电新能7月16日登陆上交所创下年内A股最大IPO规模，以中国人寿、平安人寿为代表的险资，出现在股东名单中，分别持有10.97亿股、2.19亿股，按7月19日收盘价计算，浮盈合计超64亿元。

　　这仅是险资深度参与资本市场的缩影。最新案例显示，人形机器人赛道头部企业宇树科技已启动A股IPO辅导，其背后获中国人寿集团旗下基金B轮加持。此外，国家级险资平台中国保险投资基金（有限合伙）（下称“中国保险投资基金”）已战略投资超10家年内新上市公司，包括华电新能、屹唐股份、新恒汇、思看科技等，仅华电新能一单即浮盈近14亿元。

　　天职国际保险咨询主管合伙人周瑾向时代财经表示，从险企自身的资产负债管理和稳健经营的角度看，在当前利率持续下行的趋势下，加大权益资产配置比例，分享权益资产长期升值的盈利策略吧，也是行业应对利差损风险和穿越周期投资的必然选择。

图源：图虫创意

　　泰康人寿布局半导体，两险企已浮盈超64亿元

　　作为专业电机驱动芯片龙头，峰岹科技近日完成港股主板挂牌，构建“A股科创板+H股”双资本平台。此次IPO募资净额达21.36亿港元，其中泰康人寿以基石投资者身份战略投资2500万美元，引发市场对险资加速布局半导体赛道的关注。

　　根据泰康人寿举牌公告，本次投资通过其关联公司泰康资产香港完成，投资峰岹科技H股的账面余额为1.79亿元人民币，占该险企上季末总资产的0.01%，持股比例达峰岹科技上市发行H股总量的8.69%。

图源：泰康人寿公告

　　作为行业内具有独特地位的半导体企业，峰岹科技2010年成立，2022年4月登陆A股科创板，此次港股IPO发行1874.44万股H股。截至7月19日收盘，其H股报157.2港元/股，较发行价120.5港元/股上涨超30%。

　　不同于泰康人寿 “新晋入场”，中国人寿、平安人寿在华电新能的布局则更能展现出“耐心资本”的长期蛰伏。

　　作为年内 A 股规模最大的 IPO 项目，华电新能上市首日涨幅达 125.79%，其不仅是全面注册制以来首个百亿规模主板IPO，也是近三年最大央企A股IPO及电力行业战略配售规模最大的A股IPO，网下认购倍数创近五年央企百亿项目纪录。

　　招股书显示，发行前中国人寿持有华电新能7.96亿股（占比 2.21%），为第三大股东；平安人寿则持有2.19亿股（占比 0.61%）。此外，中国人寿还通过IPO战略配售进一步增持华电新能3.01亿股，获配金额9.59亿元策略吧，上市后持股达10.97亿股（占比 2.68%）。

　　回溯来看，中国人寿、平安人寿均在2021年12月华电福新（华电新能前身）增资时入局，中国人寿斥资20亿元成为最大战略投资方，平安人寿则投资5.5亿元。若以7月19日收盘价7.56元 / 股计算，两家险企浮盈分别超53亿元、11亿元，合计超64亿元。

　　有市场观察人士向时代财经指出，随着经济转型升级，具备跨周期特性的险资正成为资本市场“稳定器”。其通过基石投资、战略配售等方式深度介入实体企业，既缓解了科技创新企业的融资约束，又通过产业协同提升自身投资组合的抗波动能力，形成双向赋能的良性循环。

　　险资长线布局，年内已战略投资超10家企业IPO

　　在监管政策持续引导与资产配置需求升级的双轮驱动下，近两年保险资金践行“长钱长投”理念的步伐显著加快。作为实体经济的重要 “输血者”，险资不断加大对未上市企业股权投资、IPO战略配售及基石投资等领域的投入，凸显其作为“耐心资本”的特质。

　　最新动态显示，人形机器人赛道头部企业宇树科技已启动A股IPO辅导，其背后浮现险资深度布局轨迹。

　　此前，中国人寿集团旗下国寿投资公司投资的国家中小企业发展基金，于2024年1月通过其中所投的子基金参与杭州“六小龙”之一的宇树科技B轮融资，为该公司业务拓展、产品迭代等提供资金助力。

　　前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙向时代财经表示，在资本市场上，当前市场在突破3500点之后，出现了反复震荡的走势。在经过一个季度调整之后，人形机器人板块有望再次成为领涨板块。人形机器人发展趋势明显，属于我国确定性比较强的一个产业赛道，未来有望成为继家电、手机、新能源汽车之后第四大产业赛道。

　　不仅如此，在华电新能IPO项目中，险资同样表现亮眼。除中国人寿外，中国保险投资基金以10.07亿元参与战略配售，获配3.17亿股，成为该项目最大战略投资者。

　　作为国家级战略性投资平台，中国保险投资基金首期规模1000亿元，总规模预计3000亿元，主要由保险机构出资，重点投向国家重大战略与基础设施建设领域，体现了保险资金长期投资、服务实体经济的特点。

　　值得一提的是，中国保险投资基金今年在资本市场动作频频，除了华电新能以外，已成为屹唐股份、新恒汇、华之杰、海阳科技、泰禾股份、泰鸿万立、汉朔科技、永杰新材、富岭股份、思看科技等，10家今年新上市公司的战略投资者。从行业（wind行业）分布来看，这些企业主要集中在硬件设备、半导体、化工等领域，与国家产业升级方向高度契合。

　　其中，中国保险投资基金对华电新能的获配投入资金（10.07亿元）最大，屹唐股份的获配投入资金次之，为1.5亿元。截至7月19日，按最新收盘价计算，该基金对华电新能浮盈13.86亿元，对屹唐股份和新恒汇浮盈均超2亿元。

　　近期，险资“长钱长投”迎来重大制度突破。7月11日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（下称《通知》），明确将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”和“资本保值增值率”调整为 “当年度指标 + 3 年周期指标 + 5 年周期指标” 相结合的考核方式，为险资入市进一步打开政策空间，有望推动保险资金在实体经济与资本市场中发挥更为关键的作用。

　　中国人寿旗下资产公司相关负责人向时代财经表示，《通知》有利于更好引导国有保险资金充分发挥长期资本和耐心资本优势，认真践行价值投资和稳健投资理念，积极提高权益类投资占比，推动资产投资与保险负债更为匹配的同时，增加资本市场中长期资金供给，助力资本市场长期稳定健康发展。